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“通縮”這個(gè)詞伴隨著第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，就已經(jīng)成為很多人對(duì)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的一個(gè)概括和認(rèn)知。其實(shí)很多人，包括我自己，對(duì)經(jīng)濟(jì)通縮理解不夠，但為什么擔(dān)心呢？真正原因是大家擔(dān)心不是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的通縮，而是自己資產(chǎn)和生活的“通縮”。

都在說(shuō)國(guó)家大量新增貨幣，但為什么從企業(yè)端和個(gè)人端來(lái)看，整個(gè)市場(chǎng)都處于缺少資金的狀態(tài)，就是因?yàn)榇罅康呢泿旁诮鹑跈C(jī)構(gòu)賬面上空轉(zhuǎn)。過(guò)去經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大好，房地產(chǎn)大好情況下，企業(yè)和個(gè)人對(duì)未來(lái)預(yù)期高，就會(huì)以舉債方式來(lái)發(fā)展企業(yè)和購(gòu)買房產(chǎn)，貨幣就通過(guò)這些金融機(jī)構(gòu)信貸服務(wù)流通到市場(chǎng)，從而保證整個(gè)市場(chǎng)的貨幣有足夠的流量。

疫情三年，很多企業(yè)和個(gè)人收入受到影響，為了度過(guò)困難時(shí)期，也有很多人舉債度日，如今雖然貨幣政策寬松和信貸政策的放寬，但真正需要資金的企業(yè)和個(gè)人已經(jīng)無(wú)法從銀行等相關(guān) 機(jī)構(gòu)借債，而有資格能夠借債的企業(yè)和個(gè)人，因?yàn)閷?duì)預(yù)期的不看好，而不愿意舉債，從而導(dǎo)致新增的貨幣只能停留在銀行賬戶上，而無(wú)法流通到市場(chǎng)上。

過(guò)去房地產(chǎn)火爆的時(shí)候，銀行不僅能獲取到大量房貸這樣優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，而且也能將貨幣通過(guò)房貸快速投放到市場(chǎng)，加快了資金的流動(dòng)。如今房地產(chǎn)低迷，貸款利率一路走低，結(jié)果沒有迎來(lái)房地產(chǎn)的復(fù)蘇，反而迎來(lái)了大規(guī)模的還貸潮，加大了貨幣在銀行賬戶空轉(zhuǎn)的數(shù)額，同時(shí)也抽掉了市場(chǎng)上所需要的流動(dòng)資金。一旦貨幣流通不足，不僅導(dǎo)致消費(fèi)低迷，而且也對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響，從而形成惡性的循環(huán)。

老百姓對(duì)經(jīng)濟(jì)通縮擔(dān)心，不是物價(jià)下降多少，也不是消費(fèi)指數(shù)下降多少，而是對(duì)自己手中財(cái)產(chǎn)是不是貶值所擔(dān)心，手中的房產(chǎn)，股票，理財(cái)產(chǎn)品是不是貶值。地方政府，企業(yè)和居民資產(chǎn)發(fā)生貶值，就直接會(huì)影響到所有人的信心，從而降低對(duì)未來(lái)預(yù)期，有能力舉債的人也不愿意借貸，銀行的錢就不會(huì)流通出來(lái)。

更重要一點(diǎn)，就是過(guò)去地方過(guò)度依賴土地政策大規(guī)模舉債，個(gè)人靠舉債購(gòu)買房產(chǎn)，企業(yè)則靠著舉債渡過(guò)疫情難關(guān)等等，造成了整個(gè)社會(huì)負(fù)債過(guò)高。不僅造成大量的負(fù)債人員和失信人員，而且也造成大多數(shù)人都在為還債努力，整個(gè)社會(huì)的資金不僅沒有留存在市場(chǎng)上，而是源源不斷的涌入銀行。

貨幣流通不出去，刺激經(jīng)濟(jì)政策就無(wú)法起到效果，這就是國(guó)家不遺余力推動(dòng)房地產(chǎn)復(fù)蘇的原因，目前還沒有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)體能夠像過(guò)去房地產(chǎn)這樣帶動(dòng)整個(gè)貨幣快速高效的流動(dòng)。造成這個(gè)局面主要原因，在過(guò)去歐美市場(chǎng)需求旺盛時(shí)期，選擇了靠著廉價(jià)勞動(dòng)力和土地政策相對(duì)好走的路，忽視了提升國(guó)內(nèi)的消費(fèi)能力和進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，導(dǎo)致了投資和出口啞火的時(shí)候，想靠?jī)?nèi)循環(huán)的消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的道路異常的艱辛。

真正解決經(jīng)濟(jì)學(xué)上的通縮，首先就是要解決個(gè)人資產(chǎn)的通縮，這也是為什么房地產(chǎn)再低迷，也不能降價(jià)的關(guān)鍵原因。其次就是要讓資產(chǎn)增值，增值就是要提升企業(yè)和個(gè)人的收入，而提升收入就是要讓貨幣有效流通起來(lái)，貨幣流通必然是要進(jìn)一步放寬信貸政策，完善社會(huì)保障福利。

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