加息通過提高資金成本，抑制過度投資和消費，從而有助于控制物價上漲速度。然而，加息并非美聯(lián)儲應(yīng)對通脹的唯一工具，此次縮表政策的提出，更是標志著美聯(lián)儲貨幣政策立場的重大轉(zhuǎn)變?？s表，即美聯(lián)儲降低其總資產(chǎn)規(guī)模，意味著從過去的向市場“放水”轉(zhuǎn)為“收水”。這一轉(zhuǎn)變將直接導(dǎo)致美元流動性的回籠，對金融市場產(chǎn)生深遠影響。流動性是金融市場運轉(zhuǎn)的基石，其變化直接影響市場的資金供求關(guān)系和資產(chǎn)價格。當流動性收緊時，資金成本上升，投資者風(fēng)險偏好下降。

相較于加息直接影響資金價格，縮表對股市的傳導(dǎo)路徑更長，更多體現(xiàn)在對流動性的影響上。當美聯(lián)儲縮減持有的證券規(guī)模時，商業(yè)銀行的存款準備金將相應(yīng)減少，進而使得整體流動性從“量”上得到縮減。此后，流動性的緊縮才進一步傳導(dǎo)至“價”上，影響股市整體的估值水平。然而，值得注意的是，美聯(lián)儲政策緊縮對股市的擾動偏短期，中期趨勢仍取決于基本面。若上市公司盈利水平持續(xù)改善，則有望對沖估值下行的壓力。

面對“量價雙緊”的新時代，投資者在股市配置策略上應(yīng)保持多元化及靈活性。從資產(chǎn)類別來看，瑞承國際認為股票類資產(chǎn)相較于固定收益更具吸引力。在股票領(lǐng)域，建議投資者從美國等發(fā)達市場分散投資到亞洲和中國市場，并關(guān)注價值股優(yōu)于成長股的趨勢。對于債券投資，則需謹慎選擇，避免長期債券，而現(xiàn)金Plus和動態(tài)債券策略在利率上升和充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中可能會表現(xiàn)較好。

從區(qū)域配置角度看，雖然發(fā)達經(jīng)濟體相較新興市場表現(xiàn)更好，但在新興市場中，經(jīng)過一輪調(diào)整后的中國權(quán)益資產(chǎn)具有較大的吸引力。亞洲及中國股市的市盈率已接近合理區(qū)間，對于中長期投資者來說是很好的布局時機。此外，中國作為唯一一個擁有靈活性去刺激當?shù)亟?jīng)濟的主要國家，其權(quán)益資產(chǎn)的潛力不容忽視。

投資者在“量價雙緊”時代下應(yīng)保持冷靜，把握機遇，靈活布局。在配置策略上，應(yīng)注重多元化及靈活性，根據(jù)自身的風(fēng)險偏好進行投資選擇。同時，要密切關(guān)注全球經(jīng)濟形勢及政策變化，及時調(diào)整投資策略以應(yīng)對潛在風(fēng)險。

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