雖然近年環(huán)球愈來愈重視環(huán)境保護(hù)，加強(qiáng)發(fā)展綠色能源，惟疫情的影響逐步減少，環(huán)球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回復(fù)正常，傳統(tǒng)能源市場仍面臨供不應(yīng)求的情況，支持能源價(jià)格大幅上漲。在此背景下，能源相關(guān)基金持續(xù)受追捧。

歐洲天然氣供應(yīng)不足，拉動(dòng)天然氣期貨價(jià)格創(chuàng)歷史新高，并刺激油價(jià)上揚(yáng);至于巴西，旱災(zāi)嚴(yán)重影響當(dāng)?shù)厮Πl(fā)電設(shè)施，令巴西不得不再度依賴傳統(tǒng)能源發(fā)電。能源危機(jī)的陰霾下，油價(jià)拾級而上，布蘭特期油及紐約期油相繼突破80美元大關(guān)，分別高見每桶85及82美元。

油價(jià)有望挑戰(zhàn)90美元

目前市場正注視油價(jià)會(huì)否于高位不下，甚至重返百元水平，并關(guān)注能源價(jià)格上漲對通脹及經(jīng)濟(jì)之影響。事實(shí)上，油價(jià)走勢偏強(qiáng)，進(jìn)一步向上挑戰(zhàn)90美元的機(jī)會(huì)仍大。而據(jù)國際能源署(IEA)最新的報(bào)告預(yù)測，今明兩年全球石油需求預(yù)測分別提高17萬桶/日和21萬桶/日。

IEA同時(shí)表示，天然氣、液化天然氣和煤炭供應(yīng)嚴(yán)重短缺，引發(fā)能源供應(yīng)價(jià)格的急劇上升，迫使更多發(fā)電廠、化肥生產(chǎn)商及制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)用石油產(chǎn)品和直接使用原油發(fā)電?！笟飧挠汀沟内厔萆郎叵?，IEA對明年全球原油需求的預(yù)測將高于疫情前水平。

產(chǎn)出受限刺激油價(jià)上升

除需求上升外，供應(yīng)受限亦是刺激油價(jià)上升的催化劑。一方面由于石油出口國組織與盟友(OPEC+)暫時(shí)維持原來循序漸進(jìn)的增產(chǎn)計(jì)劃，未有額外提高產(chǎn)量。加上墨西哥灣颶風(fēng)，以及加拿大和挪威與維修相關(guān)所造成的地區(qū)產(chǎn)能減少。另一方面，雖然國際油價(jià)已回升至頁巖油約50至60美元的生產(chǎn)成本以上，惟有指由于油氣生產(chǎn)商未能滿足新環(huán)保規(guī)定，加上勞工短缺，令頁巖油生產(chǎn)商未能增加油氣井的數(shù)量。以上多個(gè)因素均限制石油供應(yīng)。

石油勘探企業(yè)直接受惠

預(yù)期油價(jià)高企，從事石油勘探的大型能源企業(yè)將直接受惠，盈利前景轉(zhuǎn)好，股價(jià)亦水漲船高。MSCI環(huán)球能源指數(shù)過去一個(gè)月升幅超過7.5%，相關(guān)基金的表現(xiàn)更突出，最為投資者熟悉的貝萊德世界能源基金近一個(gè)月升幅約18%，年初至今的升幅更超過46%。

然而，目前歐美正面臨通脹預(yù)期上升的困擾。歐元區(qū)9月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)按年急升3.4%，為2008年9月以來新高，并遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。美國通脹壓力更明顯，9月份CPI按年大升5.4%。美國前財(cái)長薩默斯早前便警告美國目前的通脹可能有失控的危險(xiǎn)。

各國或會(huì)增加石油供應(yīng)

通脹壓力上升除了可能令加息步伐加快外，各地政府亦將正視高油價(jià)對通脹壓力及經(jīng)濟(jì)的影響，預(yù)料美國將利用包括釋出戰(zhàn)略石油儲備等不同工具增加供應(yīng)，以平抑油價(jià)。因此，投資石油相關(guān)產(chǎn)品時(shí)，亦須注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。(梁健兒)

關(guān)鍵詞： 傳統(tǒng)能源市場 仍供不應(yīng)求 能源相關(guān)基金 持續(xù)受追捧